深耕复合外绝缘领域，神马电力乘出海东风迈向成长『附报告下载』 - 热点洞察

本次，我将为大家剖析由中信建投证券发布的《神马电力研究报告：深耕复合外绝缘赛道拔得头筹，乘出海东风迈向成长》。该报告共38页，涵盖了众多重要信息和核心论点。若您希望深入了解，请参阅原报告，获取方法已在文档的最后部分提供。

报告核心内容

本报告由中信建投证券深入分析了神马电力股份有限公司（以下简称“神马电力”），从公司发展历程、产品技术优势、出海战略、特高压周期等多个维度进行全面剖析，展现了公司在电力系统复合外绝缘领域的领先地位及未来成长潜力。

关键词：复合外绝缘、技术创新、海外市场、特高压、业绩增长

一、公司发展历程与市场定位

神马电力自1996年成立以来，专注于电力系统变电站复合外绝缘、输配电线路复合外绝缘和橡胶密封件等产品的研发与销售。公司凭借技术创新，成功打破了国际厂商在高端变电站用绝缘子市场的垄断，成为国内外知名的电力系统复合外绝缘产品研制企业。公司实际控制人马斌、陈小琴夫妇通过直接和间接持股，共同持有公司82.05%的股份，体现了对公司长期发展的信心与承诺。

二、产品技术与市场优势

神马电力的复合绝缘子产品以其轻质量、憎水性、防污性能和30年长使用寿命等优势，正逐步替代传统的陶瓷和玻璃绝缘子。公司在2003年推出的复合绝缘子产品已在全球范围内得到广泛应用，至2019年全球变电站复合绝缘子渗透率已超过40%。此外，公司推出的复合横担产品，在解决传统钢结构问题的同时，显著提升了电网的可靠性和经济性。

三、海外市场拓展与核心战略

神马电力积极参与海外市场，与ABB、西门子、GE等国际知名企业建立了合作关系，海外业务收入占比已超过50%。公司通过海外EPC项目和产能布局，实现了本地化生产，有效应对了国际市场的挑战与机遇。特别是在英国国家电网RICA项目中，公司中标并签署了约568万英镑的合同，展示了公司在海外市场的竞争力。

四、特高压市场的新机遇

随着国内外电网投资的增长，特别是新一轮特高压线路的密集交付期的到来，神马电力作为特高压市场份额高的供应商，预计将获得显著的业绩弹性。根据报告预测，2024-2026年间，公司归母业绩将分别达到3.29亿、4.43亿和6.04亿，展现出强劲的增长势头。

总结：神马电力作为深耕复合外绝缘领域的领先企业，通过不断的技术创新和市场拓展，已在全球范围内建立了品牌影响力。公司凭借在特高压市场的深厚积累和海外市场的前瞻布局，正迎来新一轮的发展机遇。随着全球电网投资的增长和电力系统升级的需求，神马电力有望实现业绩的持续增长和市场的进一步扩大。报告深入分析了公司的发展历史、产品优势、市场战略和未来前景，为投资者提供了全面的视角和深入的洞察。