本次为大家解读的报告是《Robotaxi核心问题三问三答》，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文，文末有完整版获取方式。
报告核心内容
本报告由国联证券发布，深入探讨了Robotaxi（自动驾驶出租车）的当前进展、盈利能力、与单车智能及车路云的关系，并提供投资建议。报告分析了全球主要厂商如Waymo、特斯拉、百度Apollo等在Robotaxi领域的进展，探讨了Robotaxi的商业化落地条件、成本优化、政策支持等因素，并预测了未来发展趋势。
一、Robotaxi发展现状
近年来，随着政策利好和技术成熟，Robotaxi逐步开启商业化落地。海外方面，Waymo在加州实现了大规模商业化落地，特斯拉则在FSD技术迭代后加速部署Robotaxi。国内方面，百度Apollo在武汉、上海等多个城市实现大规模商业化落地，小马智行、文远知行等公司也在加速布局。政策端，多国推出支持自动驾驶发展的产业政策，技术端，头部厂商如特斯拉、百度、华为等加速技术迭代。成本端，随着规模化落地，产业链相关配套设施成本下降，推动Robotaxi整体成本下降。
二、Robotaxi盈利能力分析
目前，Robotaxi的盈利能力受整车制造成本、车辆维护成本及日常运营成本制约。短期内，单车成本较高，但长期来看，预计到2026年，Robotaxi每公里成本将接近出租车/网约车。以武汉萝卜快跑为例，当下优惠力度较大，尚未实现盈亏平衡，但预计2025年第六代无人车投产后将降低单车成本，有望实现城市的盈亏平衡。
三、Robotaxi与单车智能、车路云的关系
Robotaxi与单车智能是探索高阶智能驾驶功能的两条主要路线。Robotaxi数据范围集中，解决单城市问题能力强，具备数据清洗和任务搭建的优势；单车智能数据规模大且广泛，通过频率分类方式完成功能落地。未来，高阶智能驾驶阶段技术互通，Robotaxi与单车智能互补，有望实现“1+1＞2”的落地效果。车路云作为智能驾驶的核心数据底座，监管和数据反馈保障功能落地的安全性，辅以端到端大模型应用，车路云、单车智能、Robotaxi共同驱动高阶智能驾驶落地。
四、投资建议
报告建议关注车路云、Robotaxi、单车智能多方受益的领域。整车方面，建议关注华为系车企、长安汽车、理想汽车和小鹏汽车。零部件方面，建议关注伯特利、拓普集团、保隆科技、中鼎股份、电连技术、经纬恒润、德赛西威、科博达、华阳集团等。路段基建和车载通讯升级方面，建议关注金溢科技、万集科技、千方科技、广和通、移远通信、美格智能等。
总结：国联证券的报告全面分析了Robotaxi的当前发展状况、盈利能力、与单车智能及车路云的关系，并提供了投资建议。报告指出，尽管目前Robotaxi的单车成本较高，但随着技术进步和成本优化，预计未来几年将逐步实现盈亏平衡。同时，Robotaxi与单车智能在数据获取和功能落地上具有互补性，未来有望共同推动高阶智能驾驶技术的落地。投资者应关注相关领域的整车厂、零部件供应商及车路云基础设施建设企业，把握智能驾驶技术带来的投资机会。
报告节选
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