本次，我将为大家剖析由中信建投证券发布的《传媒行业2024年中期投资策略报告：精神消费韧性强，AI应用潜力大》。该报告共72页，涵盖了众多重要信息和核心论点。若您希望深入了解，请参阅原报告，获取方法已在文档的最后部分提供。
报告核心内容
中信建投证券发布的《2024年传媒行业中期投资策略报告》深入分析了传媒行业的市场表现、AI技术的应用前景以及各子行业的发展趋势。报告指出，尽管2024年上半年传媒行业面临挑战，但精神消费需求的稳定性和AI技术的快速发展为行业带来了新的机遇。重点分析了AI技术在视频生成、广告营销等领域的应用潜力，以及游戏、影视、出版等子行业的市场表现和未来展望。
一、传媒行业市场表现回顾
2024年上半年，传媒行业整体表现受到多方面因素的影响。年初至今，申万传媒板块下跌21.33%，跑输沪深300指数。游戏、AI和MR应用板块跌幅居前，主要由于市场风险偏好较谨慎，对基本面的关注度提升。春节档期和Sora视频模型的发布曾带动传媒板块短暂上涨，但随后由于AI产业缺乏催化，市场对传媒板块的情绪依旧谨慎。子板块中，出版板块跌幅最小，影视院线板块表现次之，而游戏板块跌幅最大。
二、AI技术应用与发展前景
AI技术在传媒行业的应用前景广阔。海外方面，OpenAI继续引领技术发展，Sora和GPT-4o等多模态大模型发布，推动了AI视频技术和交互案例的发展。国内方面，百度、阿里、字节等大厂有望发布对标GPT-4o的原生多模态模型。现象级产品如Kimi智能助手和秘塔AI搜索在办公场景中表现出色，但用户增长面临瓶颈。报告预计，快手可灵大模型和腾讯元宝等应用有望成为新的爆款，推动AI技术在视频生成和广告营销等领域的应用。
三、子行业分析
- 互联网：互联网公司收入增速进入平稳增长阶段，利润端在降本控费和规模效应下快速提升。腾讯、拼多多等公司预计在2024年实现显著利润增长。
- 游戏：新游上市提振行业景气度，出海和小游戏市场表现突出。上半年手游市场增长8%，下半年新游供给质量高，预计整体市场表现良好。
- 影视：上半年票房和观影人次同比下滑，但市场对重磅影片的期待依然强烈。预计下半年供给回暖，推动观影需求和票房增长。
- 出版：国有出版公司经营稳定，现金充足，高股息和稳定分红吸引投资者。教材教辅业务稳健，一般图书市场竞争激烈。
- 广告营销：梯媒市场维持稳健增长，出海营销受益于旺盛需求。AI技术的应用有望提升广告投放的ROI，改善服务商毛利率。
- 潮玩/卡牌消费：国内市场消费势头强劲，出海空间大。泡泡玛特等公司在国内外市场均表现出色，IP影响力和产品创新是关键。
总结：中信建投证券的报告对2024年传媒行业的中期投资策略进行了全面分析。报告指出，尽管行业面临一定的市场波动，但精神消费需求的稳定性和AI技术的快速发展为传媒行业带来了新的增长点。互联网、游戏、影视、出版、广告营销和潮玩/卡牌消费等子行业均展现出各自的发展机遇和挑战。特别值得关注的是AI技术在视频生成和广告营销中的应用潜力，以及游戏和影视行业的新游和重磅影片的推出。投资者应关注行业内的创新和变革，把握投资机会。
报告节选
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