本次为大家解读的报告是《2024年下半年宏观策略报告：内外延续分化，增长动能待提振》，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文，文末有完整版获取方式。
报告核心内容
财信国际经济研究院发布的2024年下半年宏观策略报告，深入分析了全球及中国经济的现状与前景，通胀走势，政策导向，以及大类资产配置的建议。报告指出全球经济正处于软着陆的关键阶段，而中国经济的增长动能需要进一步提振。同时，报告对国内通胀的温和回升、政策的宽松基调，以及资产配置的策略进行了详细阐述。
一、全球经济现状与展望
报告指出，全球经济在经历疫情后的复苏与挑战后，展现出超预期的韧性。国际组织普遍上调了全球经济增速预测，但同时警告经济增长的不均衡和分化特征。美国经济有望实现软着陆，而欧元区及其他发达经济体与新兴市场和发展中经济体之间的增长差异持续存在。此外，全球通胀虽有回落，但服务价格的粘性及供给端冲击使得通胀预期存在不确定性。
二、中国经济动能分析
中国经济的增长动能在2024年预计将达到5.1%左右，但仍面临需求不足和结构性调整的挑战。消费市场虽有政策刺激，但恢复速度较慢，投资增速稳中有降。房地产市场在深度调整后，去库存成为主要任务。基建投资和出口增速预计将对经济增长提供一定支撑。
三、国内通胀走势预测
国内通胀预计将呈现温和回升态势，但整体仍将处于低通胀格局。CPI全年增长预计在0.5%左右，而PPI预计全年增长约-1.4%。尽管翘尾因素和前期政策效果将推动PPI降幅收窄，但房地产市场低迷和国内供需格局难以短期内改变。
四、国内政策环境与方向
财政政策预计将提速支出，货币宽松政策仍将是主基调。政府债券发行使用提速和国内经济恢复将支持财政支出增长，但税收增长和土地市场表现将限制财政支出空间。货币政策方面，三季度可能是降准、降息的重要观测窗口期，同时结构性货币政策工具余额有望扩容。
五、大类资产配置建议
报告建议，在面对复杂多变的宏观经济环境时，投资者应降低收益预期，同时适当关注黄金等避险资产的配置机会。A股市场可能继续震荡筑底，债券市场波动或加大，大宗商品价格预计将继续温和反弹，而黄金价格则因全球央行购金需求、亚洲市场投资者需求以及避险需求等因素支撑，具有较高的配置价值。
总结：财信国际经济研究院的报告为投资者提供了关于全球和中国经济、政策环境及资产配置的深入分析与展望。在全球经济软着陆与中国经济结构调整的背景下，报告强调了政策支持的重要性，并建议投资者在资产配置上保持谨慎，同时寻找结构性机会。
报告节选
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