医药生物各地医疗设备更新政策推进情况如何？

一、当周（6.24-6.28）回顾与周专题：当周（6.24-6.28）申万医药指数环比-3.48%，涨跌幅列全行业第 24 位，跑赢创业板指数，跑输沪深 300 指数。当周周专题，我们梳理了设备更新政策的演进，及各地的推进与落地情况，供大家参考。

二、近期复盘：

1、当周表现：市场本周继续缩量下跌，周三周五有反弹，周五成交量增加了一点点。医药跑输沪深 300，持续创近期新低。结构上看，表现最好的是维生素、多肽等。表现承压的是药店和中药，创新药也表现有一定压力。另外 Q2 业绩低于预期的反应较为剧烈。

2、原因分析：这周市场整体就不讨论了，医药指数屡创新低，市场关心行情演绎原因，我们认为和市场对于支付端政策理解加深有关，比价这个事情让市场加速演绎了这个逻辑。当然近一段时间药店和中药下跌就与之相关。创新药的演绎，我们认为也有一定的关系。这周表现较好的是维生素和多肽，维生素是由于个别品种提价及未来持续提价预期，多肽是诺泰业绩的映射，另外近期减肥药也有几条新闻获得较多市场关注，比如国内的 16部委体重管理文件，海外诺和诺德限制中国销售司美格鲁肽的量。多肽还是近几年产业趋势最明显的方向。另外，近期医药是有点过于悲观了，从 Q2 业绩略低预期标的的股价反应可以看出来，近期筹码结构会加速出清。

3、未来展望：虽然近期医药在调整，但我们继续看好医药 Q3 交易氛围变好的行情（类似于去年 8 月底到 12 月初，产业大逻辑没有发生大变化，但因为极端负向情绪产生了一轮筹码出清，并因后续出现一些积极信号进而带来市场再均衡配置的行情），并讲了三点逻辑（Q3 同比增速向好、创新系列政策、筹码出清等）。短期节奏，寻求 Q2 业绩超预期，并且布局红利资产防御（国改、低位低估底部变化），而后挖掘 Q3 院内低基数，观察持续性节奏，判断后续是否搞医药科技（快速商业化、大药企大金额绑定国际化、耳熟能详适应症关键临床进展）及自下而上三线细分景气。看 1-2 年维度，拥抱三类资产：院外保外刚需、兼具红利属性的稳定成长、产业逻辑顺大空间难征为的标的（容忍估值）。

三、策略配置思路：

1、国盛医药三大选股思路之一：医药风格精选。

（1）国企改革：上海医药、康恩贝；（2）底部拐点：泰格医药、司太立、迈普医学、英科医疗；（3）低估值二次成长&估值修复：科伦药业、九安医疗、济川药业、柳药集团、赛生药业、智飞生物、贵州三力、佐力药业、百洋医药、华东医药、东诚药业；（4）政策倾斜——基药&中药创新药：方盛制药、贵州三力、悦康药业、康缘药业、天士力。

2、国盛医药三大选股思路之二：医药科技精选。

（1）其他大单品：兴齐眼药（近视）、悦康药业（AD&脑卒中）、诺思兰德（下至缺血）、特宝生物&凯因科技（乙肝功能性治愈）、智翔金泰（自免、狗抗）、智飞生物（带状疱疹、RSV）、亿帆医药、阿尔兹海默；（2）减肥：诺泰生物、博瑞医药、众生药业、信达生物；（3）NASH：福瑞股份、众生药业；（4）新技术平台：ADC（科伦博泰、荣昌生物）、TCE 双抗（泽璟制药、百利天恒、康诺亚）、脑机接口（诚益通）、小核酸、CGT。

3、国盛医药三大选股思路之三：医药景气精选。

（1）多肽：诺泰生物、圣诺生物；（2）CGM：三诺生物、鱼跃医疗；（3）中硼硅药用玻璃：力诺特玻、山东药玻；（4）血制品：天坛生物；（5）隐形正畸国际化：时代天使；（6）中医医疗服务：固生堂；（7）电生理：惠泰医疗、微电生理；（8）生物类似物国际化：甘李药业、百奥泰、健友股份、双成药业；（9）其他：九典制药、羚锐制药、澳华内镜、安图生物、海泰新光、戴维医疗、国际医学、阳光诺和、恩华药业、海思科、人福医药、维力医疗。

4、其他长期覆盖跟踪：瀚森制药、博济医药、一品红、迈威生物、派林生物、九强生物、太极集团、迈得医疗、上海谊众、华纳药厂、振东制药、普瑞眼科、爱尔眼科、药明康德、药明生物、凯莱英、九洲药业、康龙化成、博腾股份、安杰思、南微医学、太极集团、达仁堂、盘龙药业、华润双鹤、天益医疗、葵花药业、圣诺生物、欧林生物、英诺特、博拓生物、万孚生物、特一药业、华北制药、一品红、欧林生物、康华生物、康泰生物、泰恩康、东诚药业、奥泰生物、康哲药业、仁和药业、祥生医疗、西藏药业、鱼跃医疗、苑东生物、健之佳、大参林、可孚医疗、九州通、片仔癀、泰格医药、以岭药业、乐普医疗、益丰药房、信立泰、丽珠集团、神州细胞-U、健康元、昭衍新药、贝达药业、老百姓、三星医疗、纳微科技、新里程、康缘药业、诺唯赞、重药控股、诺禾致源、艾德生物、佐力药业、药康生物、百普赛斯、柳药集团、凯普生物、加科思、力生制药、万泽股份、前沿生物、司太立、首药控股-U、吉林敖东、丰原药业、中红医疗、哈药股份、广誉远、天士力、珍宝岛、健民集团、聚光科技等。

风险提示：1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险。

内容目录

一、医药核心观点 .......... 4

二、各地医疗设备更新政策推进情况如何？ .......... 6

2.1 医疗设备更新政策演进 .......... 6

2.2 各地陆续出台设备更新行动方案，政策细化采购需求 .......... 6

2.3 超长期国债保障设备更新，政策加码并顺利落地执行 .......... 9

三、细分领域投资策略及思考 .......... 11

3.1 广义药品 .......... 11

3.1.1 创新药 .......... 11

3.1.2 仿制药 .......... 13

3.1.3 中药 .......... 15

3.1.4 疫苗 .......... 16

3.1.5 血制品 .......... 17

3.2 医疗器械 .......... 18

3.3 配套领域 .......... 22

3.3.1 CXO .......... 22

3.3.2 原料药 .......... 24

3.3.3 药店 .......... 25

3.3.4 医药商业.......... 26

3.3.5 医疗服务.......... 26

3.3.6 生命科学产业链上游 .......... 27

四、行情回顾与医药热度跟踪 .......... 30

4.1 医药行业行情回顾 .......... 30

4.2 医药行业热度追踪 .......... 33

4.3 医药板块个股行情回顾 .......... 35

五、风险提示 .......... 36

图表目录

图表 1：推动大规模设备更新时间线梳理 .......... 6

图表 2：各地出台的设备更新方案及医疗相关内容 .......... 7

图表 3：安徽省设备更新及设备改造相关文件及投资额（截至 2024 年 6 月 28 日） .......... 9

图表 4：安徽医疗设备改造及信息化设施迭代升级等 13 个项目可行性研究报告 .......... 9

图表 5：广西医疗设备更新可行性研究报告设备采购情况 .......... 10

图表 6：广西医疗设备更新可行性研究报告项目进度 .......... 10

图表 7：广东省医疗设备更新相关相关项目可行性研究报告一览 .......... 10

图表 8：当周（6.24-6.28）中证创新药指数 VS.申万医药指数 VS.沪深 300 指数对比.......... 11

图表 9：2023 年以来中证创新药指数 VS.申万医药指数 VS.沪深 300 指数走势对比(%).......... 11

图表 10：本周重点创新药企 IND .......... 12

图表 11：2024 年初以来仿制药板块 VS.申万医药 VS.化学制剂走势对比(%) .......... 13

图表 12：仿制药子领域周涨跌幅排名前 5、后 5 个股 .......... 14

图表 13：2024 年以来申万医药指数 VS.中药指数走势对比(%) .......... 15

图表 14：申万疫苗指数 vs 申万医药生物指数 2023 年以来走势对比 .......... 16

图表 15：疫苗子领域公司公告 .......... 17

图表 16：申万血液制品指数 vs 申万医药生物指数 2024 年以来走势对比 .......... 17

图表 17：血制品子领域各公司公告 .......... 18

图表 18：2024 年以来申万医药指数 VS.医疗器械指数 VS.医疗器械各子领域指数走势对比(%) .......... 19

图表 19：医疗设备子领域周涨跌幅排名前五、后五个股 .......... 19

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。