本次为大家推荐的报告是《百合股份研究报告：行业领先的营养保健食品全剂型生产商，合同生产&自主品牌双轮驱动》，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文，文末有完整版获取方式。
报告核心内容解读
方正证券研究所发布的研究报告深入分析了百合股份（603102），一家在营养保健食品领域具有领先地位的全剂型生产商。报告从公司概况、业务模式、行业背景、竞争优势、财务状况以及未来展望等多个维度，全面剖析了百合股份的行业地位和发展潜力。
一、公司概况与业务模式
百合股份自2005年成立以来，专注于营养保健食品及特膳食品的研发、生产与销售，形成了以合同生产为主、自主品牌为辅的业务模式。公司具备软胶囊、硬胶囊、口服液等10余种剂型的生产能力，产品远销70余个国家。2023年，公司实现营收8.71亿元，同比增长20.12%，归母净利润1.69亿元，同比增长22.65%，其中合同生产业务占比达84%。
二、行业背景分析
中国保健品行业受益于人口老龄化及“她经济”的兴起，展现出强劲增长势头。65岁以上人口比例预计将持续增长，为保健品行业提供了需求支撑。同时，年轻群体健康意识提升，女性消费者在保健食品领域的消费占比高达七成，推动了行业的细分市场增长。报告预计，专业分工的代工企业将因降低成本和行业门槛而受益。
三、百合股份的竞争优势
百合股份在研发及定制化能力上位居行业前列，拥有4000+的配方数据库，连续六年保健食品备案制获批数量行业第一。公司在质量监控和服务体系上建立了全面的质量管理体系，确保了产品的高质量。功能饮品作为公司亮点剂型，过去三年收入增速超过60%，与头部品牌合作显著提升了公司影响力。
四、财务状况与未来展望
方正证券预计百合股份2024-2026年营业收入将分别实现9.30亿、10.34亿、11.40亿，归母净利润分别达到1.80亿、1.98亿、2.18亿，EPS分别为2.81元/股、3.09元/股、3.41元/股。基于公司在行业中的领先地位和稳健的财务表现，首次覆盖给予“推荐”评级。
总结：百合股份作为营养保健食品行业的领先企业，凭借其全剂型生产能力、强大的研发及定制化优势，在银发经济和“她”经济的双重推动下，展现出良好的增长潜力。公司在产品质量和创新方面的持续投入，以及对市场需求的快速响应能力，为其赢得了市场的认可和客户的信赖。展望未来，随着行业景气度的持续提升，百合股份有望进一步巩固其市场地位，并实现业绩的稳健增长。
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