本次为大家解读的报告是《工业基础材料行业中期策略：需求渐恢复，供给起波澜》，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文，文末有完整版获取方式。
报告核心内容
本报告针对工业基础材料行业提出了中期策略建议，重点分析了需求、供给、建筑工程、消费建材和工业材料等领域的现状和未来趋势。报告指出，随着实物量需求的逐步恢复和供给端的竞争态势，龙头企业有望进一步提升市场份额。同时，政策与资金的到位将促进建筑工程的复苏，消费建材市场则面临去库存压力，而工业材料领域则需关注终端需求和供给约束。
一、工业基础材料行业总体趋势
- 需求与供给分析：实物量需求逐步回升，供给端竞争激烈但部分品类跌至成本底限，龙头企业份额持续提升。
- 策略建议：从长期视角配置龙头，关注ROE和分红比例有望持续提升的央国企，以及存量房高占比和减值风险基本出清的细分品类。
二、建筑工程领域
- 政策与资金影响：政策定调积极，专项债和超长债加快发行，助力项目落地提速。
- 行业与区域景气：基建需求呈现较强的行业及区域分化，铁路、水利投资以及电力工程、低空/智能类交通基建有望较快增长。
- 央国企考核导向：有望支撑板块ROE回升和估值稳健。
三、消费建材市场
- 政策新阶段：从“保交楼”到“保交房”，加大力度去库存和加快配售型保障房建设。
- 资产端风险：缓解应收类资产减值风险，短期需求核心在竣工端，长期有利于开工端改善。
- 市场对比：与上轮地产政策调控周期相比，本轮消费建材市场上涨持续时间和领涨个股绝对涨幅较小。
四、工业材料市场
- 中游渠道补库：玻璃玻纤等中游渠道补库存阶段性实现，关注电子纱和水泥等细分领域的投资机会。
- 终端需求与供给约束：水泥需求降幅有望收窄，光伏玻璃供需节奏变化仍是重点，玻纤产量增速延续回落，碳纤维国内占比持续提升但新增产能增速仍高于需求增速。
报告节选
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