本次为大家解读的报告是《比亚迪研究报告：四重底部可期，新一轮成长周期开启》，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文，文末有完整版获取方式。
报告核心内容
本报告深入分析了比亚迪的发展历程、当前市场状况及未来增长潜力。比亚迪在新能源汽车领域经历了三阶段的显著增长后，现正步入第四阶段，即新一轮改款周期。报告预测，随着销量与市场份额的扩张，以及多重因素改善的盈利拐点，比亚迪将开启新一轮的成长周期。
一、比亚迪发展历程概述
- 第一阶段（2009-2018）：在国家新能源汽车补贴政策推动下，比亚迪蓄力发力，推出F3、王朝等经典车型，实现快速发展。
- 第二阶段（2019-2022）：比亚迪迎来技术重构爆发期，推出刀片电池、DM-i等先进技术，在补贴退坡环境下实现新能源汽车平价，并开启盈利上行周期。
- 第三阶段（2022-2023）：比亚迪新能源汽车销量突破300万大关，开启扩张布局期，形成多品牌矩阵，并初步实现出海布局。
二、新一轮成长周期开启
- 销量与市场份额增长：汽车行业销量回暖，比亚迪市场份额在荣耀版推出后实现爆发式增长，预计伴随新品换代与行业回暖，市场份额将进一步提升。
- 单车价值企稳回升：比亚迪单车ASP虽受价格战影响下行，但伴随新品换代与行业回暖，预计单车ASP将在年度级别底部拐点企稳回升。
- 出海扩张战略：在全球新能源持续渗透及出海战略发展下，比亚迪有望对标全球龙头车企，实现销量与盈利的跨越式增长。
三、盈利拐点可期
- 成本改善与技术降本：比亚迪在规模效应、原材料价格下降及技术降本等多方面实现成本改善，预计单车利润将在2024年二季度呈现拐点。
- 长期盈利空间丰厚：随着公司不断优化产品结构和提升生产效率，比亚迪的盈利空间将持续扩大，有望实现格局优化与技术降本的双升。
报告节选
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