公募基金2024年Q1配置新动向：哪类资产最受青睐？『附报告下载』 - 热点洞察

本次为大家解读的报告是《公募基金24年Q1配置分析：公募对三类资产配置情况变化如何？》，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文，文末有完整版获取方式。

报告核心内容解读

本报告基于“偏股混合+普通股票+灵活配置型”基金的一季报详细数据，深入剖析了公募基金在2024年第一季度对稳定价值类、景气成长类以及经济周期类三类资产的配置情况变化。报告显示，稳定价值类资产配置比例显著上升，景气成长类资产则主要加仓了结构性外需受益方向，而经济周期类资产的配置则未出现显著的加仓趋势。

一、稳定价值类资产配置显著增强

在2024年一季度，公募基金对稳定价值类资产的配置呈现出显著上升的趋势。配置不再局限于传统的高股息行业，而是拓展至拥有供给侧壁垒、行业格局改善、ROE稳定性提升的行业。全球制造业PMI的复苏使得如铜、油等全球资源品的配置比例达到2010年以来的新高，并回归超配状态。同时，国内煤炭、电力等供给侧有壁垒的行业也获得了不同程度的加仓。此外，那些减少资本开支、行业格局优化、自由现金流充裕、分红比例提升的行业，如白电、铁路公路、造纸、面板、出版、运营商等也获得了资金青睐。

二、景气成长类资产结构性加仓，外需受益方向明显

在景气成长类资产方面，公募基金显著加仓了结构性外需受益方向，配置比例超过20年下半年水平。具体表现为对美耐用品出口链条的配置比例全面提升，如家电（白电黑电）、家具、机械（手工具）等行业受益于全球制造业PMI的回升、美国地产周期的上行以及美国耐用品补库存对中国相关行业的外需拉动。此外，海外渗透率提升的行业如客车、工程机械、重卡、轮胎等也获得了资金的显著关注。展望未来，景气投资应继续关注结构性外需的机会，并紧密跟踪如AI产业链等主题类产业的算力结构性加仓情况。

三、经济周期类资产配置保持平稳，未见明显加仓趋势

相较于稳定价值类和景气成长类资产，经济周期类资产在2024年一季度的配置并未出现明显的加仓趋势。尽管配置未再大幅下滑，但尚未形成明显的加配线索。白酒等权重行业在剔除股价和食品饮料剔除主题基金后的配置比例仍在下降，消费服务业和出行链的配置也在缩减，地产链亦有所减仓。对于经济周期类资产的后续表现，需密切关注经济基本面和基本面预期的变化，同时继续跟踪债券发行速度、商品价格等关键指标，以观察二季度是否有边际改善的可能性。

本报告通过对公募基金2024年第一季度配置情况的深入分析，揭示了各类资产配置的最新趋势和变化。投资者在决策过程中应充分考虑这些变化，并结合自身投资目标和风险承受能力，做出理性的投资决策。