房地产行业破局：白名单制度引领融资新篇章『附报告下载』 - 热点洞察

本次为大家解读的报告是《房地产行业专题研究：白名单，先立一视同仁举措，后破行业融资难题》，报告共25页，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文，文末有完整版获取方式。

报告核心内容解读

本报告深入剖析了房地产行业，特别聚焦白名单制度在解决行业融资困境中的关键作用。报告强调，白名单制度以公正无偏的态度，既捕捉了基本面企稳前的供需政策博弈机遇，又实现了融资协调机制从“一刀切”到“差异化”的转变。此外，报告亦探讨了白名单制度在创新解局路径及缓解偿债压力方面的积极作用，为行业融资难题提供了新颖且实用的解决思路。

一、把握基本面企稳前的供需政策博弈机遇

报告明确指出，自21年下半年以来，房地产行业经历了多轮供给侧再融资支持政策的演变。在这些政策周期中，具有明确板块偏好的实质性融资支持取得了显著的超额收益。尽管当前基本面仍面临压力，但白名单等融资支持力度的持续增强，使得供需政策双向发力，有效驱动了板块行情的持续发展。

二、融资协调机制实现从“一刀切”到“差异化”的变革

报告详细阐述了融资协调机制的运作原理、申报流程及实施成效。该机制由地级城市政府主导，旨在区分“项目”与“企业”风险，通过建立“项目白名单”实现分类融资支持。申报流程涵盖房企自主申请、地方分行初步审查以及总行筛选审批等环节。自该机制提出以来，其快速落地并产生显著效果，全国众多城市已建立相应的融资协调机制，商业银行通过该机制审批的贷款金额已超2000亿元。

三、破局之道：从再融资修复到购房主体选择正常化

报告从内外部融资、开发企业资金来源和项目资金流入三个维度，深入剖析了白名单制度在破局过程中的作用。白名单制度的实施有助于稳定开发投资，防止企业外部融资压力进一步加剧。同时，白名单对企业资金来源的补充将有效对冲销售下滑带来的冲击，保障项目资金链条的正常运转。值得注意的是，白名单与保交楼政策在决策权与责任主体方面存在显著差异，白名单遵循市场化原则，决策权在于银行，其资金支持主要聚焦于优质项目。

四、防范低销售与高债务叠加产生的新一轮负反馈

报告指出，部分房企面临低销售与高债务并存的偿债压力，这可能对建设资金的到位造成进一步挤压，加剧房企的信用风险。在白名单机制下，通过为企业提供增量贷款及存量展期，可有效防范债务风险扩大引发的项目交付问题。特别地，民企和出险房企作为重点扶持对象，其贷款展期及优质项目获得融资支持，将有助于企业资金的有效调配和再融资能力的恢复。