本次为大家解读的报告是《稀土行业研究：央国企改革典范行业，价格底部区间或现》，报告共36页，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文，文末有完整版获取方式。
报告核心内容解读
本报告旨在深入探讨稀土行业的当前状态与未来发展趋势，特别聚焦于央国企在稀土资源整合中的核心作用。报告详细剖析了稀土行业的供需结构，涵盖了资源整合、需求增长、供给变动以及供需均衡等多个关键层面。此外，报告还就稀土价格的底部区间及其未来动向进行了预测，并探讨了不同稀土企业在价格波动中的业绩表现。
1. 资源整合
自2011年起，稀土行业历经数轮整合，逐步形成了北方稀土与中国稀土南北分立的格局。中国稀土集团掌控着大部分离子型配额及部分岩矿型配额，而北方稀土则占据岩矿型配额的主导地位。国资在稀土原矿供应中的集中控制，对于我国在全球稀土定价权上的掌握具有举足轻重的意义。
2. 需求增长
特斯拉人形机器人的研发进展，加速了稀土永磁材料在该领域的需求增长。智能制造的兴起，推动了工业机器人领域对钕铁硼材料的需求，预计至2026年，该领域的需求将达到2.5万吨。同时，工业制造电机领域对钕铁硼的需求亦呈现强劲增长态势，预计2026年需求量将攀升至1.6万吨。
3. 供给变化
近年来，我国稀土配额增速显著，但2024年第一批矿产品指标的增长速度有所放缓。缅甸矿产因开采分散、品位下降以及环保问题，其供应或面临瓶颈。预计在未来几年内，全球海外氧化镨钕产量将保持适度增长态势。
4. 供需平衡与价格预测
随着新能源车市场渗透率的提升，以及变频空调、节能电梯等领域对稀土材料需求的稳步增长，全球氧化镨钕的需求量预计将持续快速增长。若2024年稀土配额增幅未能达到12%，稀土市场供需格局或将发生逆转，价格可能进入底部区间。在此情境下，资源端企业（如包钢股份和北方稀土）的业绩将受到较大波动，而磁材加工环节企业的盈利稳定性相对较强。
总之，稀土行业正面临着诸多挑战与机遇，需要企业精准把握市场动态，合理调配资源，以实现可持续发展。
报告节选
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