本次为大家解读的报告是《地产杂谈系列之五十二：剖析美国地产供需，关注优质出口标的》，报告共26页，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文，文末有完整版获取方式。
报告核心内容解读
本报告对美国地产市场的供需状况进行了深入剖析，并关注了优质出口标的。报告分析了美国楼市量缩价挺的原因，探讨了未来降息对住房供需的影响，以及家居行业的库存状况和投资展望。
一、美国地产市场现状与制约因素
近年来，美国楼市成交量连续两年下滑，主要原因是高利率抑制了购房需求。低库存是量缩价挺的关键因素，其背后有短、长期原因。2023年成屋销售创1996年以来新低，12月成屋销售折年数创2010年11月以来新低。尽管近两年房价跌幅有限，但受到成屋低库存的影响。
二、供需关系与结构问题
近十年，美国房屋增量与人口基本匹配，但房屋老化等问题导致实际供需平衡趋紧。成屋存在结构性供给问题，如老年人口增加导致换房频率和房屋流动性降低。目前，空置房屋占住房存量10%，回到1986年水平。
三、美联储政策与楼市展望
2023Q4美债收益率见顶回落，30年期房贷利率同步回落，降息有望促进住房供需释放。若美联储开启降息，有望刺激购房需求，尤其是锁定低利率的待置换群体。预计2024年美联储降息幅度有限，成屋销售回升幅度或相对温和。
四、家居行业库存与投资展望
美国家居行业有望受益于地产销售温和复苏。行业库存降至历史中等水平，预计随着销售改善将进入被动去库与主动补库阶段。随着地产销售逐步复苏，将带动家居库存进一步被动降低，再之后迎来补库存需求。部分家居企业通过在越南、墨西哥建厂，合理规避美国关税，同时通过发展跨境电商加大产品出口力度。投资展望：美联储重启降息将利好国内家居出口标的，具备较大发展空间和提升优质企业估值的机会。建议关注美国收入占比高、业绩表现具备韧性的家居出口公司。
报告节选
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