本报告由华鑫证券出品，标题为《百克生物：主营业务稳步回升，带状疱疹疫苗注入新活力》。报告共26页，旨在分析百克生物的主营业务以及带状疱疹疫苗的市场潜力。
报告分析了百克生物的主营业务和带状疱疹疫苗的市场潜力。报告指出，百克生物的带状疱疹疫苗具有价格优势、安全性优势和目标人群优势，有望快速打开市场。同时，随着疫情缓解，水痘疫苗的批签发量有望恢复，百克生物的市场占有率也将提高。
报告核心内容
国产带状疱疹疫苗成功上市，打破国外垄断局面
报告提到，由于国内引进水痘疫苗较晚，导致带状疱疹目标人群在儿童期处于未接种水痘疫苗的时期，而老年期诱发带状疱疹的概率处于较高水平，因此带状疱疹潜在感染人群基数大。百克生物的带状疱疹疫苗最终定价为1369元，相比之下，GSK带状疱疹疫苗两针的价格为3216元，因此百克生物的疫苗在价格上具有优势。此外，百克生物的带状疱疹疫苗的副作用发生率仅为14.34%，远低于GSK疫苗。
报告还提到，百克生物的带状疱疹减毒活疫苗适用于40岁及以上成人，其中40-50岁为首次获批人群。目前上市的带状疱疹疫苗仅有2家，而百克生物借助“目标人群优势 价格优势 安全性优势”有望快速打开市场。自4月首次获得批签发以来，百克生物的带状疱疹疫苗已经贡献了Q2的主要增量。截止到2023年10月15日，百克生物带状疱疹疫苗获批签发23批次，预计69-92万支左右，目前已经完成20余省份的招标准入。此外，公司的带疱疫苗供货稳定，覆盖空白年龄层，预计2023年可贡献6-8亿元的营收。
存量业务稳步回升
报告指出，随着疫情的缓解，水痘疫苗的批签发量有望恢复。2022年由于新冠疫苗接种的影响，水痘疫苗接种延后，导致水痘疫苗整体批签发量较2021年同比下降8.49%。然而，截止到2023年10月15日，水痘减毒活疫苗批签发212批次中，百克生物的市场占有率达到了33.02%，显著高于2022年的批签发占比24.43%。随着疫情放开及2针策略在各省的不断推进，预计2023年水痘疫苗的批签发量有望稳步回升。
此外，报告还提到百克生物的鼻喷流感疫苗预计将于Q3展开批签发工作。由于过去三年新冠疫苗接种、疫情防控、流感病例下滑等因素的影响，流感疫苗接种受阻。然而，随着负面因素的清除和流感疫苗接种认知的提升，预计百克生物的流感疫苗将会实现良好的弹性。
报告节选
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