床垫行业深度解析：营销驱动、品牌整合与集中度提升『附报告下载』 - 热点洞察

今天，为大家分享的报告是《床垫行业：讲好“健康睡眠”故事，迈向品牌整合新阶段》，报告共56页，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文。

报告核心内容解读

本报告主要对床垫行业的发展状况进行了深入分析。通过与油烟机行业的横向对比和美国床垫历史的复盘，报告总结出了床垫行业营销驱动型特征、品牌整合趋势以及行业集中度的提升潜力。此外，报告还探讨了床垫行业的未来发展前景，以及在房地产周期波动下行业的抗周期能力和整合潜力。

1. 横向对比油烟机行业，床垫行业具有高品牌溢价和产品创新曲线平缓的特点。与油烟机行业相似，床垫行业也具备高集中度、高端化的发展趋势。然而，床垫行业的价格带宽度较广，单一品牌难以实现全价格带覆盖，需要外延收购以推进集中。

2. 复盘美国床垫发展历史，发现床垫行业在房地产下行周期中表现出较强的韧性，出货额和换新需求均能支撑行业发展。同时，美国床垫行业的整合潜力较大，CR5达到54.7%，而中国床垫行业的CR5仅为21.29%。床垫品类的生产端具备规模优势，高毛利率和高销售费用率正向循环的商业模式阻挡了外来者进入，行业强者恒强。

3. 结论：床垫行业是营销驱动型行业，新进入者难以成功，龙头越大越强。床垫属于长使用时间的产品，高后悔成本和品牌对产品质量的背书至关重要，因此对营销的依赖较高。价格战和跨界竞争很难成功，新进入者品牌认知度和企业基因不同，难以实现持续发展。在存量竞争背景下，行业流量越发分散，品牌力的打造难度加大，赛道极差会拉大。

4. 行业展望：床垫行业受益于较高的提价能力和持续增加的换新需求，抗周期能力强。对标美国，我国床垫行业的集中度仍有较大提升空间。在存量竞争背景下，行业流量越发分散，品牌力的打造更为困难。而龙头企业通过深化多年积累的品牌形象打造差异化，具有先发优势，外来者进入较为困难。同时对标美国，行业承压背景下床垫行业有望进入并购整合阶段，集中度有望提升。