今天，为大家分享的报告是《2024年宏观利率债年度策略：曲线平坦化之路》，报告共35页，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文。
报告核心内容解读
本报告对2024年的宏观利率债市场进行了深入剖析，以经济环境、货币政策和债市风险与机遇为主要关注点。
1. 今年以来，美国经济展现出较强的韧性，通胀虽有所回落，但环比中枢明显高于疫情前。美联储为抑制通胀采取了大幅加息的政策，这一举措对大类资产价格产生了显著影响。总体来看，风险偏好修复导致股票市场走强，而债券市场相对弱势。此外，美元信用受到挑战，美联储加息周期中，美元汇率呈现震荡，而黄金价格则大幅上涨。各国跟随美国收紧流动性，需求相对疲软，给国内经济带来一定压力。
2. 对2024年经济情景的展望：预计经济增长目标将设定为5%左右，其中消费将保持平稳，而出口可能成为经济的拖累。为实现这一目标，投资将需要至少与5%的目标持平，而这需要积极财政政策的支持。预计房地产投资仍将维持在-10%左右，而制造业投资将达到6%-7%。为弥补缺口，基础设施投资将需要发挥关键作用，实现接近10%的增速。经济的调节将主要依赖财政政策与货币政策的配合。
3. 债市的风险与机遇：资金和短端市场将维持紧平衡状态，短端债券当前处于配置位置，但交易难度较高。相比之下，长端货币市场将保持稳健，预计其利率中枢将进一步下移至2.6%。在策略上，应重视赔率并重视高票息原则。超长债可能会进一步受益于票息品收缩而受到投资者的青睐。总体来看，信用债主要受益于票息品供给收缩，预计其表现将好于利率债。在投资决策中，应关注银行、保险和理财子公司等机构的潜在风险。
报告节选
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