今天，为大家分享的报告是《FOF配置报告：规模、准入、投顾因素影响低波FOF组合表现的分》，报告共38页，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文。
报告核心内容解读
本报告旨在深入探讨低波FOF组合的配置策略。首先，我们对低波策略进行明确定义和拆解分析，随后研究影响低波FOF组合准入的关键因素。最后，根据我们的研究结果，我们为不同的管理人提供了针对性的配置建议。
1. 规模因素对低波FOF组合的表现具有显著影响。然而，这一影响在实际情况中可能受到其他因素的影响。
2. 单/多策略FOF组合的选择对规模因素具有重要影响，而准入因素则对期权单策略组合的构建具有显著影响。
3. 投资顾问的选择对单策略FOF组合的构建影响有限，但对多策略FOF组合的构建具有重要影响。
4. 对于采用白名单式/分散式准入机制的管理人，不同策略对管理人的规模有不同要求。例如，投资中性策略和期权策略应选择10-20亿规模的管理人。
5. 对于采用标准划分/批量准入式的管理人，我们将市场上的常见准入标准分为三类，基本对应进取、均衡、稳健三类不同风险偏好的投资人。此外，高-强债策略50+FOF组合的有效性低于50%，其他五个FOF组合则具备进一步分析的条件。
6. 在单策略中，仅有期权策略存在最优解，各项指标均有一致结论，即低准入单策略>中准入单策略>高准入单策略。然而，在多策略中，收益部分呈现低准入多策略>中准入多策略>高准入多策略的排序；风险调整部分则呈现中准入多策略>高准入多策略>低准入多策略的排序。
7. 根据管理人是否具备投顾资质且有产品落地的条件，我们对6类低波策略进行重新数据分组共计12组数据进行分析。结果显示，投顾资质信息对单策略FOF组合构建影响有限，但在构建多策略FOF组合时却受到投顾资质信息的重要影响。
报告节选
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