今天，为大家分享的报告是《2024年度策略展望：先横再竖》，报告共58页，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文。
报告核心内容解读
本报告对2024年度A股市场的策略展望进行了深入分析。我们认为，2024年的A股市场将呈现出先横盘震荡再上涨的倒“L”型趋势。为了支持这一观点，报告详细探讨了导致这一趋势的关键因素，并对市场风格和行业配置提出了建议。
1. 2024年A股市场预计将在3000-3200点位置进行一段时间的横盘震荡。这主要是由于以下几个原因：首先，分母端定价已经相对前置；其次，内资核心资产筹码仍负重前行；再次，春季躁动的可能性不高；最后，经济复合增长率的底线思维也对市场产生了一定影响。
2. 随着时间的推移，市场可能在24Q2开始受到分母端驱动，指数可能会呈现上涨趋势。这一变化的主要驱动因素包括：海外流动性的溢价、股票市场工具箱的充分发挥、机构筹码的进一步出清以及A股十年大周期的均值回归等。
3. 从DDM模型的角度来看，2024年的分子端弹性较低，基本面解释力仍然较弱，因此分母端的影响尤为关键。具体来说，M1对分子端的传导效应可能会导致PPI在短期内继续修复，但2024年可能会进入震荡期。
4. 在市场风格方面，本报告将其分为赛道股/机构股、高股息/大蓝筹以及微盘股/炒主题。根据预测，2024年赛道股在美联储进入技术性降息周期后，将有一定程度的估值修复，收益分化会有所收敛。然而，高股息+微盘股的哑铃策略在后半程的指数级别行情中仍将保持较大的机会。
5. 在行业配置方面，本报告看好制造业和医药出海、国内消费下沉、海外TMT映射以及红利类资产等方向。这些行业有望在2024年为投资者带来良好的回报。
报告节选
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